Знайомство з нейтральною дельта-стратегією
Вступ
Для надання кращих торгових послуг і продуктів, які задовольняють потреби різних трейдерів, OKX запустила дельта-нейтральну стратегію 6 листопада 2025 року.
Стратегія цього типу підходить для трейдерів, які використовують арбітражні стратегії з дельта-нейтральним індексом, що охоплюють комісії за фінансування й базис. Використовуючи цю стратегію, ви отримуєте вищий ліміт позики на основному акаунті в USDT. Водночас хеджовані позиції знижуються за пріоритетом у черзі автоделевереджінгу (ADL) для кращого управління ризиками. Відповідно до цього, ви будете зазнавати обмежень з контролю дельта-ризику, властивих дельта-нейтральній стратегії, а деякі функції будуть обмежені.
Примітка. Дельта-нейтральна стратегія доступна лише VIP-користувачам. Ваші акаунти за замовчуванням переходять до загальної стратегії, поки ви не перейдете на дельта-нейтральну стратегію. У випадках із загальною стратегією потрібно відповідати вимогам до початкової маржі й підтримувальної маржі, а також не передбачено обмежень для контролю дельта-ризику.
Функціональні обмеження дельта-нейтральної стратегії
Продукти | Наведені функції не підтримуються |
|---|---|
Режим акаунта | Спотовий режим, ф’ючерсний режим |
Режим маржі | Ізольована маржа |
Торгові продукти | Торгівля опціонами, спотовий грід-бот, ф’ючерсний грід-бот, спот DCA-бот, ф’ючерсний DCA-бот, смартарбітраж, смартпортфель, сигнальний бот, flywheel |
Продукти Earn | Гнучка позика, подвійні інвестиції |
Переказ | Отримання позики під переказ Примітка. Вихідні перекази без отримання позики підтримуються, якщо виконано маржинальні вимоги. |
Параметри валюти забезпечення в режимі мультивалютного акаунта | Індивідуальні валюти забезпечення Примітка: усі валюти повинні бути встановлені як забезпечення. |
Як встановити або перейти на дельта-нейтральну стратегію
Під час створення нового субакаунта ви можете напряму задати тип стратегії субакаунта як дельта-нейтральну стратегію.
Перемкнути тип стратегії основного акаунта або субакаунта на дельта-нейтральну стратегію можна двома способами:
Примітка: коли ви перемикаєте тип стратегії для основного акаунта, стратегія застосовується лише до основного акаунта, а не до субакаунтів. При перемиканні типу стратегії система перевіряє, чи відповідає ваш акаунт усім вимогам.
1) Зміна типу стратегії на поточному акаунті:
2) Зміна типу стратегії субакаунтів на основному акаунті:
Користувачі API перемикаються через такий API:
POST /api/v5/account/set-trading-config
Примітка. Для користувачів API вищевказаний API не може створити акаунт і встановити його тип стратегії одночасно: спочатку потрібно мати акаунт, перш ніж встановити тип стратегії для цього акаунту. Коли ви переходите на тип стратегії основного акаунта, ця стратегія застосовується лише до основного акаунта, а не до субакаунтів. При перемиканні типу стратегії система перевіряє, чи відповідає ваш акаунт усім вимогам.
Окремий ліміт позики на основному акаунті для USDT
USDT: акаунти в дельта-нейтральній стратегії мають окремий ліміт позик основного акаунта, який не залежить від ліміту основного акаунта за загальною стратегією.
Інші криптовалюти: незалежно від використаного режиму стратегії, криптовалюти, крім USDT, мають однаковий ліміт позик основного акаунту.
Приклад
Припустімо, у вас є 5 субакаунтів, субакаунти A і B мають загальну стратегію, а субакаунти C, D і E — дельта-нейтральну.
Ліміт позики в USDT: ліміт позики для загальної стратегії на основному акаунті — 10 мільйонів, а для дельта-нейтральної — 40 мільйонів. Потім ваші субакаунти A і B мають спільний ліміт позики на 10 мільйонів USDT, а субакаунти C, D і E мають спільний ліміт позики на 40 мільйонів USDT.
Ліміт позики в BTC: ліміт позики на основному акаунті становить 1750 BTC. Потім ваші субакаунти A, B, C, D і E мають спільний ліміт позики на 1750 BTC.
Детальну інформацію про ліміт позик основного акаунта для різних криптовалют і VIP-рівнів див. Ліміт позик основного акаунта.
Примітка. Щоб отримати найточніші дані про ліміт позики основного акаунта, оновіть застосунок до останньої версії або перейдіть до даних на вебсайті OKX.
Розрахунок дельти
За одним базовим активом хеджування можливе через позиції протилежних напрямків у спотових інструментах, строкових і безстрокових ф'ючерсах. Позиції, що утримуються в протилежних напрямках з різними базовими активами, не вважаються хеджуванням, і з ними фіксується наявність ризику. Наприклад, спотову позицію в BTC не можна хеджувати за допомогою безстрокової позиції ETH-USDT.
Поле | Формули | Поле API |
|---|---|---|
Капітал акаунта (USD) | = ∑ усіх валют (капітал у валюті × ціна валюти в USD) |
|
Дельта (USD) | = ∑ усіх валют {Abs [Currency balance + Perpetual futures delta (currency) + Expiry futures delta (currency) ] × Currency’s USD price} Зокрема: Безстрокова та строкова дельта з маржею в USDT = номінальна вартість контракту × кількість контрактів × множник контракту Дельта безстрокових і строкових ф'ючерсів з маржею в криптовалюті = номінальна вартість контракту × кількість контрактів × множник контракту / ціна входу Примітка. 1. Фіатні валюти та стейблкоїни (включно з USDT, USDC, USDG, OKUSD, BUIDL і RLUSD) не враховуються в дельті. 2. Певні валюти, які мають однакову базову валюту, але мають різні назви, розглядаються як єдиний токен для обчислення дельти. Сюди входять BETH і ETH, OKSOL і SOL, а також пари спотових і безстрокових токенів ETF без кредитного плеча на TradFi. Тобто спотову позицію в BETH можна хеджувати короткою позицією в ETH, спотову в OKSOL можна хеджувати короткою в SOL, а спотову в XSOXL не можна хеджувати короткою в SOXL тощо. 3. Щоб полегшити торгівлю трейдерів за арбітражною стратегією з маржею в криптовалюті, якщо чиста дельта BTC, ETH або SOL довга, її буде скориговано на основі капіталу акаунта з максимальним лімітом у розмірі нуль. Якщо будь-яка з цих криптовалют має чисту коротку дельту, розрахунок відбувається у нормальний спосіб. |
|
Показник дельта до капіталу | = дельта / капітал акаунта |
|
Статус ризику дельта | Н/Д |
|
Докладний список пар токенів Tradfi, які розглядаються як один токен для обчислення дельти:
XAUT і XAU, AAPL і XAAPL, AMD і XAMD, AMZN і XAMZN, AVGO і XAVGO, CRCL і XCRCL, EWY і XEWY, GOOGL і XGOOGL, INTC і XINTC, IWM і XIWM, LITE і XLITE, META і XMETA, MRVL і XMRVL, MSFT і XMSFT, MSTR і XMSTR, MU і XMU, NVDA і XNVDA, QQQ і XQQQ, SKHY і XSKHY, SNDK і XSNDK, SPCX і XSPCX, SPY і XSPY, TSLA і XTSLA, TSM і XTSM.
Приклади скоригованої дельти
Приклад А:
1. Капітал вашого акаунта становить 500 USD. Дельта BTC становить 100 USD, дельта ETH становить -150 USD, а дельта SOL — 200 USD.
2. Перед коригуванням дельта акаунту (USD)
= сума дельт BTC, ETH і SOL
= 100 + Abs (-150) + 200
= 450 USD
3. Оскільки BTC і SOL мають чисту довгу дельту, вони будуть скориговані. ETH має чисту коротку дельту й розраховується у нормальний спосіб.
4. Після коригування дельта акаунта (USD)
= скоригована дельта BTC і SOL + дельта ETH
= Max [0, (100 + 200 – 500)] + Abs (-150)
= 150 USD
5. Зрештою ваш показник дельта до капіталу = 150 / 500 = 0,3, і OKX впровадить контролю ризику дельти на основі скоригованої дельти.
Приклад B:
1. Капітал вашого акаунта становить 800 USD. Дельта BTC становить 400 USD, дельта ETH — 400 USD, а дельта SOL — -200 USD.
2. До коригування дельта акаунта (USD)
= сума дельт BTC, ETH і SOL
= 400 + 400 + Abs (-200)
= 1000 USD
3. Оскільки BTC і ETH мають чисту довгу дельту, їх буде скориговано. SOL має чисту коротку дельту й розраховується в нормальний спосіб.
4. Після коригування дельта акаунта (USD)
= скоригована дельта BTC й ETH + дельта SOL
= Max [0, (400 + 400 – 800)] + Abs (-200)
= 200 USD
5. Зрештою, ваш показник дельта до капіталу = 200 / 800 = 0,25, і OKX впровадить контроль ризику дельти на основі скоригованої дельти.
Примітка. OKX залишає за собою право на власний розсуд розраховувати хеджувальні позиції на основі вищеописаного методологічного розрахунку.
Щоб переглянути статус дельта-ризику вашого акаунта, показник дельти до капіталу та величину дельти, перейдіть на сторінку торгівлі або активів торгового акаунта:
1) Сторінка торгівлі
2) Сторінка активів торгового акаунта
Користувачі API подають запит через такий API:
Get /api/v5/account/balanceGet /api/v5/account/subaccount/balances
Обмеження через контроль ризику дельти
У дельта-нейтральній стратегії ваш акаунт буде негайно обмежено, коли показник дельти до капіталу перевищить поріг. Докладніші відомості наведено в таблиці нижче.
Співвідношення дельти до капіталу | Статус ризику дельта | Обмеження | Умови для скасування обмежень |
|---|---|---|---|
≤ 0,2x | Нормальна | Немає | Н/Д |
> 0,2x | Вихідні перекази заборонені | Вам заборонено переказувати активи з торгового акаунта. | Зменшіть показник дельти до капіталу до 0,15х або нижче |
> 0,3x | Лише ордери на скорочення дельти | Ви можете розмістити лише один новий ордер для кожного базового активу, щоб зменшити дельту, і ви не можете мати інші відкладені ордери в тому ж базовому активі. Спотові інструменти, термінові й безстрокові ф’ючерси для однієї криптовалюти вважаються одним базовим активом. Користувачі API не можуть розміщувати пакетні ордери. Якщо це обмеження активується, а дельта вашого акаунту перевищує 500 000 USD, усі ваші відкладені лімітні, ринкові та розширені лімітні ордери буде скасовано. | Зменште показник дельти до капіталу до 0,25х або нижче |
Примітка. Переказ активів з торгового акаунта може збільшити показник дельти до капіталу, що може призвести до різних статусів ризику дельти. Зверніть увагу на свій статус ризику дельти.
Зниження пріоритету хеджованих позицій у рейтингу ADL
Користувачі дельта-нейтральної стратегії можуть створювати хеджовані позиції, застосовуючи взаємозалікові напрямки для спотових інструментів, строкових і безстрокових ф'ючерсів з однаковим базовим активом.
Для користувачів загальної стратегії створення позицій через взаємозалікові напрямки активів і ф'ючерсів з однаковим базовим активом не вважатиметься хеджованим. Таким чином, усі позиції розміщуються в черзі ADL за коефіцієнтом P&L з кредитним плечем, як зазвичай. Для користувачів дельта-нейтральної стратегії позиції розділяються на дві частини для рейтингу ADL:
Місце нехеджованої частини визначається за коефіцієнтом P&L з кредитним плечем, як зазвичай
Хеджована частина матиме нижче місце, ніж всі нехеджовані позиції в черзі ADL, щоб зменшити ймовірність скорочення частки позикових коштів
Примітка. Хоча хеджовані позиції акаунтів з дельта-нейтральною стратегією знижуються за пріоритетом у черзі ADL, вони залишаються в рейтингу за PnL% з кредитним плечем і коригуються через ADL. Зокрема, ризик ADL зростає щодо всіх позицій (включно з хеджованими) у періоди екстремальної волатильності ринку або недостатньої ліквідності.
Щоб зменшити ризик ADL для позиції, ви можете:
Додати маржу, щоб знизити ефективне кредитне плече акаунта
Зменшити позиції, щоб знизити потребу в підтримувальній маржі
Використовувати дельта-нейтральну стратегію й забезпечити повне хеджування позицій
Першочергово торгувати основними монетами й контрактами з глибшою ліквідністю
Якщо кредитне плече за вашою позицією скорочується, конвертуючи раніше хеджовану позицію в нехеджовану позицію, негайно закрийте або ребалансуйте свою позицію, щоб зменшити подальший ризик ADL.
Користувачі можуть визначити прогнозовану ймовірність ADL і стан хеджування кожної позиції через світловий індикатор ADL. У світловому індикаторі ADL є від 1 до 5 смуг; більше заповнених смуг вказують на вищу ймовірність ADL.
Якщо позиція нехеджована або частково хеджована, індикатор відображає лише рейтинг нехеджованої частини
Якщо позицію повністю хеджовано, індикатор відображає рейтинг хеджованої частини
Приклади розрахунку хеджованих позицій
I. Приклад позиції з частковим хеджуванням
Наразі у вас є спотова позиція на 500 000 DOGE; шорт на 100 контрактів у безстрокових DOGE-USDT з маржею в USDT (номінальна вартість = 1000 DOGE, дельта = -100 000 DOGE); і шорт на 7000 контрактів у безстроковому DOGE-USD з маржею в монеті (номінальна вартість = 10 USD та середня ціна входу = 0,10 USD, дельта = -700 000 DOGE).
Дельта DOGE = 500 000 - 100 000 - 700 000 = -300 000 DOGE.
Сценарій 1. Безстрокові контракти з маржею в монеті активують ADL:
Якщо безстроковий DOGE-USD з маржею в монеті запускає ADL, оскільки чиста дельта DOGE є короткою, 3000 нехеджованих контрактів ранжуються як зазвичай, а 4000 хеджованих контрактів ставляться нижче за всі нехеджовані позиції в черзі ADL.
Сценарій 2. Безстрокові контракти з маржею в USDT активують ADL:
Якщо безстроковий контракт DOGE-USDT з маржею в USDT пускає ADL, оскільки чиста дельта DOGE є короткою, 100 нехеджованих контрактів мають звичайний рейтинг.
Сценарій 3. Після делеверіджингу позиції в безстроковому контракті з маржею в монетах позиція в безстроковому контракті з маржею в USDT запускає ADL:
Якщо 3000 нехеджованих контрактів DOGE-USD з маржею в монеті вже пройшли делеверіджинг, останні активи включають: 500 000 DOGE на споті; шорт на 100 безстрокових контрактів DOGE-USDT з маржею в USDT (номінальна вартість = 1000 DOGE, дельта = -100 000 DOGE); і шорт на 4000 безстрокових контрактів DOGE-USD з маржею в монеті (номінальна вартість = 10 USD та середня ціна входу = $0.10, дельта = -400 000 DOGE).
Дельта DOGE = 500 000 - 100 000 - 400 000 = 0.
Якщо безстроковий контракт DOGE-USDT з маржею в USDT запускає ADL, а оскільки дельта DOGE = 0, не існує нехеджованих контрактів, і вся позиція має нижче місце за всі нехеджовані позиції в черзі ADL.
II. Приклад повністю хеджованої позиції
Наразі у вас є спотова позиція на 500 000 DOGE; шорт на 100 контрактів у безстрокових DOGE-USDT з маржею в USDT (номінальна вартість = 1000 DOGE, дельта = -100 000 DOGE); і шорт на 4000 контрактів у безстроковому DOGE-USD з маржею в монеті (номінальна вартість = 10 USD та середня ціна входу = 0,10 USD, дельта = -400 000 DOGE).
Дельта DOGE = 500 000 - 100 000 - 400 000 = 0 DOGE.
Сценарій 1. Безстрокові контракти з маржею в монеті активують ADL:
Якщо безстроковий контракт DOGE-USD з маржею в монеті запускає ADL, оскільки дельта DOGE = 0, не існує нехеджованих контрактів, і вся позиція має нижче місце за всі нехеджовані позиції в черзі ADL.
Сценарій 2. Безстрокові контракти з маржею в USDT активують ADL:
Якщо безстроковий контракт DOGE-USDT з маржею в USDT запускає ADL, оскільки дельта DOGE = 0, не існує нехеджованих контрактів, і вся позиція має нижче місце за всі нехеджовані позиції в черзі ADL.
Щоб дізнатися більше про механізм автоматичного скорочення частки позикових коштів (ADL), див. Автоделевериджінг: що це таке і як він впливає на ваші позиції.
Дисклеймер
Цей документ надається виключно в інформаційних цілях. Він не містить інвестиційних, податкових або юридичних рекомендацій, а також не повинен вважатися пропозицією придбати, продати цифрові активи чи володіти ними або пропонувати пов’язані з ними послуги. Цифрові активи, зокрема стейблкоїни, пов’язані з високим ступенем ризику. Ціни на них можуть сильно коливатися, і вони можуть повністю знецінитися. Торгівля цифровими активами з кредитним плечем збільшує як потенційні прибутки, так і потенційні збитки й може призвести до повної втрати інвестованих коштів. Показники ефективності в минулому не є ознакою майбутніх результатів. Ви повинні ретельно зважити, чи підходить вам торгівля чи володіння цифровими активами з огляду на ваше фінансове становище, особливо з урахуванням кредитного плеча. Ви несете повну відповідальність за свої торгові стратегії та рішення, і OKX не несе відповідальності за потенційні збитки. Не всі продукти й акції доступні в усіх регіонах. Докладнішу інформацію можна знайти в розділі «Умови обслуговування OKX» і «Розкриття інформації про ризики й відповідність нормам».
© 2025 OKX. Усі права захищені.